한국 M&A, 이제 시작이다

글로벌 M &A 시장이 뜨거워지고 있다. 최근 4년 동안 연평균 30% 이상 성장하고 있는 글로벌 M &A 시장은 2007년에는 금액기준으로 3조 4천억 달러를 기록할 전망이어서 M &A 역사상 최고치를 경신할 것으로 예상되고 있다. M &A 시장이 커지고 있다는 것은 크게 두 가지 의미를 지닌다.

첫째, 주식시장이 강세를 보이고 있다는 의미가 있다. 경험적으로 M &A 시장의 활성화 여부는 주식시장의 강세와 밀접한 관계를 보여왔다.

MA가 활성화된 미국의 경우에는 주가와 M &A 건수간에 상관관계가 높은 것으로 조사되었으며, M &A 발생시 이에 따른 주가 수익률 또한 높다는 것이 정설로 받아들여지고 있다. 따라서 MA만 잘 분석하더라도 시장의 강세와 약세에 대해 의미있는 흐름을 분석할 수 있다.

둘째, M &A 시장만 보더라도 요즘 발전해가는 산업은 무엇인지, 어떤 국가가 성장하고 있는지를 한 눈에 볼 수 있다. 예를 들어 산업별 M &A 사이클을 보게되면 TMT버블이 있었던 1999~2000년과 중국을 중심으로 글로벌 증시가 상승하기 시작한 2003~2004년, 두 시점을 전후로 M &A 판도가 바뀌었음을 알 수 있다.

2003~2004년을 전후로 에너지와 은행, 제약부문의 MA가 크게 늘어나고 있으며 산업 호황과 함께 관련주가도 강세를 보이고 있다. 따라서 산업별 판도변화를 분석하는데 있어서도 MA가 하나의 나침반 역할이 가능하다고 판단된다.

이를 감안, 본 자료에서는 MA에 대한 인식의 범위를 넓히고 그 속에서 나타날 수 있는 Trend 변화를 이용해서 새로운 모델을 구성해 보고자 했다.

통상적으로 특정기업에 국한된 M &A 이슈에서 벗어나 MA를 통해 알 수 있는 특정산업이나 국가간 판도변화, 그리고 산업사이클의 변화를 분석해 보았다.

이를 위해 MA와 관련된 총 세 가지 흐름을 분석했다.

① 글로벌 M &A Trend

② 독점모델로 본 산업별 성장 사이클

③ 규제변화로 본 한국의 MA시장