1. 국제유가가 급등세를 지속하면서 배럴당 100달러를 돌파
- WTI油의 월평균 가격이 2008년 3월 배럴당 105.44달러로 사상 처음으로 100달러대에 진입했으며, 4월에는 112.64달러까지 상승
* 5월 1일~20일에도 평균 배럴당 123.21 달러를 나타냄
- 두바이油의 월평균 가격은 2008년 3월 배럴당 96.57달러로 95달러를 넘어 섰으며, 4월에는 배럴당 103.62달러로 100달러를 돌파
* 5월 1일~20일에도 배럴당 평균 116.10달러를 기록
자료: 한국석유공사 Petronet DB
2. 최근 유가급등에 투기자금이 가장 크게 영향을 미친 것으로 분석
- 원유 선물시장으로 유입되고 있는 투기자금의 유가상승에 대한 기여율이 40.3%인 것으로 추정
* 지정학적 리스크의 기여율은 39.7%로 나타났으며, 달러화 약세와 석유 수급 상황의 기여율은 각각 4.5%와 1.8%로 추정
3. 수급불균형은 지속되겠지만 투기자금 유입, 지정학적 불안요인 등은 하반기로 갈수록 개선되면서 국제유가는 상고하저의 흐름을 나타낼 전망
- 신흥개도국의 고도성장 지속, 산유국의 공급능력 약화 등으로 공급부족 현상이 개선되기 어려운 상황
- 서브프라임 사태가 최악의 국면을 넘기면서 미국의 금리인하도 상반기중 마무리될 것으로 관측되고 있어 투기자금 유입과 달러화 약세 문제가 하반기 중 개선될 것으로 예상
- 美 대선에서 누가 승리하더라도 중동정책만큼은 기존의 일방주의 노선이 지속되기 어려울 것으로 전망되어 중동지역의 지정학적 불안요인도 하반기 중 어느 정도 약화될 것으로 예상
4. 두바이油 가격은 2008년 중 배럴당 평균 100.54달러로 2007년(68.34달러)에 비해 47.1%(32.20달러) 상승할 것으로 예상
- 상반기 중 두바이油의 평균 가격은 배럴당 102.01달러를 기록해 유가의 초강세가 유지되겠지만, 하반기에는 99.08달러를 나타내면서 다소 진정될 것으로 예상
5. 2007년 9월 이후 국제원자재 가격이 급등하며 그 변동성도 커지는 등 Overshooting 현상이 지속
- 로이터-CRB 선물가격지수의 경우 2008년 2월에는 실제치가 장기 추세치를 20%이상 상회하는 등 고공행진을 지속 중
* 3, 4월에는 실제치가 장기 추세치를 10% 내외로 상회하며 오버슈팅추세가 다소 축소되는 모습이었으나 최근 다시 확대 추세로 전환
- 2007년 1월 ~ 2008년 4월간 동 상품가격지수의 표준편차는 53.4로 직전 동 기간의 24.7을 두 배 이상 초과하며 원자재 가격의 변동폭도 확대
자료: IMF DB
6. 최근 원자재 가격 상승은 수급악화, 금융시장불안, 경제외적인 요인이 복합적으로 작용한 결과이나, 달러화 약세로 인해 투기요인이 주요인
- 중국 등 신흥국 경제의 발전으로 인한 원자재 수요 급증으로 인한 타이트한 수급상황은 장기적인 원자재가격 상승 추세의 근간
- 달러화 약세와 국제 금융시장의 불안으로 인해 상품시장이 투자자들에게 매력있는 투자처로 재인식 되는 계기가 되어 원자재 투기수요가 급증
- 광물 생산국의 열악한 채굴 환경으로 인한 광산 파업이나 전력공급 부족등 비경제적인 원인도 영향을 주고 있으나 단기적 충격임
7. 국제 원자재 가격의 단기 급등 현상은 하반기로 갈수록 진정되겠지만, 장기적인 상승기조는 당분간 지속될 전망
- 하반기에는 수급안정, 달러화 약세 둔화로 인한 투기적 수요 감소로 인해 원자재 가격의 단기 급등세가 진정되며 上高下低의 추이를 보일 전망
* 원자재 가격 상승으로 원자재 채굴과 생산에 투자가 증가하여 수급도 점차 개선되고 있는 추세
* 하반기로 갈수록 달러화 약세가 둔화되어 최근 원자재 가격상승의 40%정도를 기여한 투기수요도 감소할 전망
- 그러나 중국 등 신흥공업국 고성장세는 당분간 지속될 전망으로 원자재 가격의 장기 상승추세는 유효한 것으로 판단
* 이러한 추세를 보일 경우 연말 국제 원자재 가격은 평균 연초대비 약 8% 내외의 상승률을 보일 것으로 전망
