스태그플레이션에 대한 불안

과거 스태그플레이션이라고 일컫는 시기는 1,2차 오일쇼크가 발생한 1974년,1979년 무렵이라고 말할수 있으며,필자는 경제학자도 아니고 연구원도 아니지만  감히 말하자면 현재는 정확히 스태그플레이션이 도래된 것은 아니고 일반적으로 말하면 스태그플레이션을 도래시키는 '비용인상 인플레이션'(cost push inflation) 상태라고 말하고 싶다.

스테그플레이션의 개념은 인플레이션은 경제가 성장하면서 소득이 증가하면서 물가도 상승하는 것 이지만 스테그플레이션은 경제가 침체하면서 소득은 감소하는데 지속적으로 물가만 상승한다는 것 이다.

그렇다면 현재가 스태그플레이션 상태인가 ? 결론적으로 그렇지 않다는 것 이다.스태그플레이션을 유발시키는 고유가,고환율,임금상승등에 의하여 원자재 가격 상승으로 인한 것이 주된 물가상승이므로 이른바,비용인상 인플레이션(cost push inflation)상태라고 보는 것 인데,이것이 스태그플레이션으로 이어질지는 두고 보아야 하겠지만 여기서 우리가 주목할 것은 만약 스테그플레이션이 본격적으로 진행되어 장기간 지속적으로 물가가 상승된후 그후에 원자재 가격이 하락하면 물가도 하락되어 하는데는 그렇지 않았다는 사실이 1980년대에 있었다는 것 이므로 그만큼 스테그플레이션은 그자체는 무서운 것으로서 별도 처방이 따로 없다는 것이 경제학에서 말해주고 있다는 것 이다.

즉 경기를 진작시키고자 금리를 내리거나 정부 재정지출을 늘이자니 물가가 오르고 그렇다고(물가상승을 억제하기 위해) 금리를 올리거나 재정을 긴축하자니 투자가 안늘어 경기가 안살아 나는 것이므로 이러지도 못하고 저러지도 못하여 스태그플레이션에 대한 처방은 지금까지 알려진 바로는 처방이 따로 없고 사전 예방이 중요하고 또한 신기술,신개발로 인한 경제 효율성 제고나 원자재 대체나 자원개발 밖에 없다는 것 이다.

여기서 부동산 정책관점에서 본다면 스테그플레이션 도래전 처방은 상기 언급한 사항에서 사전 예방이 그중 하나일 것 이므로 향후 정책적 변화를(경기정책이든 부동산정책이든) 가늠할수 있는 시사점이라 하겠다.