주식형 펀드는 대부분 거래소나 코스닥시장에서 거래되는 주식에 투자합니다. 그러나 개별 주식을 매수할 경우 주가가 상승할 때에만, 즉 주가상승이라는 한 방향에 의해서만 이익을 얻을 수 있습니다. 따라서 펀드 운용자들은 주가가 하락할 경우에 대비해 주가지수 선물이나 옵션 등을 통해 일정부분 헤지를 하기도 합니다.
즉 주가가 하락할 경우에 선물매도를 하게 되면 이익을 볼 수 있기 때문입니다.
참고로 선물매도라는 것은 미래의 특정일에 특정가격으로 팔기로 하는 것입니다. KOSPI200 지수선물에서 미래 특정일의 KOSPI200주가가 팔기로 한 가격보다 낮을 경우 선물매도 포지션을 가지고 있는 투자자는 이익을 보게 됩니다.
펀드에서 선물매도를 하게 되면 주식편입비를 낮추는 효과가 있어 단기적인 자산배분 전략으로 많이 활용됩니다.
리버스펀드(Reverse : 주가와 펀드수익률이 거꾸로 반영된다는 의미)는 이러한 구조를 단순히 헤지용으로 사용하는 것이 아니라 주가가 하락할 때만 이익을 보는 구조로 특화된 상품입니다.
차트에 보이는 펀드를 보시면 리버스 펀드의 특징을 한눈에 알 수 있습니다. 먼저 자산구성을 보시면 주식현물이 하나도 없는 대신 선물포지션에는 선물매도만 나타나는 것을 알 수 있습니다.
즉 이런 경우 주가가 상승하면 펀드수익률은 하락하고 반대로 주가가 하락하면 펀드수익률은 상승합니다.
이러한 움직임은 수익률 차트를 보시면 한눈에 확인할 수 있을 것입니다.
그러나 리버스 펀드의 경우 현재 개별 종목에 투자하는 것이 아니라 KOSPI200 지수라는 하나의 지수에만 투자대상이 제한되어 있는 단점이 있습니다.
그래서 대부분의 운용사들이 리버스펀드의 경우 엄브렐러 펀드 중 하위펀드로서 구성하고 있습니다. 투자자가 시장변화에 맞춰 일반 주식형에서 리버스펀드로 손쉽게 갈아탈 수 있게 하기 위해서입니다. 시장이 중장기적으로 하락할 때에만 효과를 보는 펀드의 구조상 성과의 지속성을 얻기 어렵기 때문입니다.
다음은 리버스 펀드 현황입니다.
리버스 펀드 현황(유형, 1개월 수익률 순)
기준일 : 2004.05.13
펀드명
운용사
설정일
유형
설정액
1개월
3개월
연초이후
누적
부자아빠엄브렐러리버스인덱스혼합A-1
한국투신
2003-07-15
인덱스
135
13.48
7.62
-0.24
-14.70
BK프리엄브렐러BEAR인덱스주식 1
푸르덴셜
2004-01-02
인덱스
50
12.57
10.32
4.69
4.69
클래스1엄브렐러리버스인덱스혼합K-1
대한투신
2003-12-03
인덱스
85
11.88
7.30
0.15
-5.82
대신TARGET엄브렐러리버스혼합 1
대신투신
2003-12-30
인덱스
5
10.34
4.86
5.28
5.28
LG마이베어마켓혼합 1
LG투신
2003-11-26
성장형
19
12.16
12.19
5.56
6.78
인덱스
-12.85
-8.61
-0.38
성장형
-11.04
-7.72
-1.34
KOSPI
-11.08
-6.93
0.79
